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研报:民生证券:传化智联:公路港龙头,业绩步入兑现期
发布时间:2019年02月11日 11:14:23

(秒速时时彩官网哪个好讯)一、分析与判断

物流+化工双主业,国内最大的公路智能物流平台龙头   公司2015年定增装入传化物流资产,发展战略由单一化工业务转变为以打造传化网智能物流为目标,协同发展传统化工业务。其中,公司传化网智能物流业务主要通过围绕“物流价值链”与“增值服务价值链”两个关键点,在线下构建以“实体公路港”为核心的公路港实体网络,并辅以线上的“易配货”、“易货嘀”、“运宝网”互联网物流平台,为中小物流公司提供包括配货、金融、运力采购在内的一系列综合性的物流配套服务。目前,公司收入约70%来自公路港业务(租金、增值服务、供应链),主要服务收入在500万-1亿之间的中小型物流秒速时时彩平台哪个最好,其余为传统化工业务。

公路物流痛点多,秒速时时彩官网哪个好可挖潜空间广阔   我国物流秒速时时彩官网哪个好极度分散,小微型物流公司运输体量占秒速时时彩官网哪个好比重高,但运输效率差,空载率、超载率双高,税收贡献低。而随着上游秒速时时彩平台哪个最好对物流服务的价格敏感性越来越高,对物流服务在途监控、全程可视化、规范的运力等方面提出更高的要求,以及国家对物流秒速时时彩官网哪个好“营改增”税收体制改革、公路治超整顿等,迫使小微物流公司需要提升自身服务和规范化、合法化经营能力,公路港作为物流秒速时时彩平台哪个最好的孵化器,为其提供了完备的基础设施及规范的交易机制,解决了上述痛点。

存量公路港步入盈利期,业绩有望迎来快速增长   自2016年以来,公司投入运营的公路港数量预计约55个左右,储备签约项目达到160个左右,已基本形成了对成都、苏州、郑州等枢纽型物流节点及各类干、支线节点的布局,网络效应逐步显现。参考公司过往公路港1-3年的培育期周期特征,我们预计当前公司已运营公路港中1/3项目已实现盈利,1/3持平,1/3处于亏损状态。未来随着持平和亏损项目逐步吸引物流公司和货主入驻,叠加地方政府对公路港的政策补贴,我们预计持平和亏损项目有望在19、20年实现盈利,贡献业绩。

二、投资建议  业绩承诺步入兑现期,估值具备吸引力。结合公司过往业绩承诺完成情况及现有公路港项目运营周期,我们预计2018-20年公司EPS各为0.23、0.36、0.62元,对应PE分别为31X、19X、11X,首次覆盖,给予“推荐”评级。

三、风险提示:  政府补贴不及预期;公路港盈利不及预期;定增解禁抛售风险。(来源:民生证券 文/钟奇;编选:秒速时时彩官网哪个好—电子商务研究中心)

1月22日,国内知名电商智库秒速时时彩官网哪个好-电子商务研究中心发布《2018年Q4中国电子商务用户体验与投诉监测报告》(PPT下载:www.100ec.cn/zt/18Q4/)。共计85家电商上榜,分别获“建议下单”、“谨慎下单”、“不建议下单”评级,他们是:(1)零售电商:苏宁易购、云集、途虎养车网、唯品会、网易严选、拼多多、尚品网、贝贝网、萌店、每日优鲜、微店、国美等;(2)跨境电商:网易考拉、寺库、丰趣海淘、小红书、美囤妈妈、什么值得买、蜜芽、洋码头、宝贝格子等;(3)生活服务电商:艺龙、阿卡索外教网、同程旅游、美团、驴妈妈、携程、百度糯米、去哪儿、马蜂窝、途牛、饿了么、小猪短租、ofo等;(4)金融科技电商:随行付、爱又米、中行聪明购、易宝支付、拍拍贷、优分期、来分期、京东金融(京东数科)等。

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